當(dāng)票面利率高于實際利率時，債券就會溢價，否則就會貼現(xiàn)。

如果債券的票面利率為10，市場利率為5，則溢價發(fā)行。

債券價值=100https://www.zhucesz.com/://https://www.zhucesz.com/://https://www.zhucesz.com/元。(其中100為利息，1000為本金，https://www.zhucesz.com/為年金現(xiàn)值系數(shù)，利率為5，期限為5年，https://www.zhucesz.com/為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，利率為5，期限為5年)。

簡單理解就是我的債券利率高，誰買我的債券誰賺的比市價多很多，發(fā)行人吃虧。為了彌補這個損失，他們先多收了別人的利息，多收的金額=https://www.zhucesz.com/://https://www.zhucesz.com/,也就是溢價。拿到這個溢價后，即使發(fā)行人未來支付的利息高于市場，也不會吃虧，因為發(fā)行時利差就收回來了。