兩種債券只是計(jì)息方式不同，沒有好壞之分。它們的區(qū)別是：零息債券又稱貼現(xiàn)債券，是指票面價(jià)值為貼現(xiàn)的債券，存續(xù)期內(nèi)不支付利息，到期支付面值。這種債券一般適合短期品種，一般3個(gè)月到1年。例如，一家公司發(fā)行一年期貼現(xiàn)債券。如果市場(chǎng)要求到期收益率4，那么債券的發(fā)行價(jià)為人民幣，面值100元，到期直接還本。如果是3個(gè)月的債券，收益率為4，面值為100元的債券發(fā)行價(jià)格為人民幣，到期直接還本。如果是固定息票利息，常見于長(zhǎng)期品種，短則1年，長(zhǎng)則20年、30年。比如還是同一家公司，市場(chǎng)要求到期收益率按面值發(fā)行100元債券一年，到期還本付息104元。也可以半年付息，半年后2元，到期還本付息102元。對(duì)于投資者來說，短期附息債券更有吸引力，因?yàn)楦较�債券的利息需要納稅。目前中國(guó)大陸的債券稅率個(gè)人為20機(jī)構(gòu)為10。因此，附息債券的投資者實(shí)際上比附息債券的稅后收益要少。對(duì)于債券發(fā)行人來說，債券發(fā)行必須結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)進(jìn)行規(guī)劃，發(fā)行利率較低的短期附息債券，用于短期資金周轉(zhuǎn)需求；對(duì)于長(zhǎng)期固定資產(chǎn)投資或長(zhǎng)期不能收回成本的投資，應(yīng)發(fā)行長(zhǎng)期附息債券。

1000*2=20元

當(dāng)市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)時(shí)，零息票債券的到期收益率等于市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率是即期利率，利率期限結(jié)構(gòu)是即期利率與到期期限的關(guān)系。所以此時(shí)利率的期限結(jié)構(gòu)可以用到期收益率來表示。這里的利率是市場(chǎng)利率，收益率是到期收益率。零息債券的收益率等于利率，因?yàn)槭袌?chǎng)供求平衡，零息債券定價(jià)正確。

這個(gè)問題可能要看上下文。我理解的：票面利率：票面的發(fā)行利率，即票面價(jià)值折合成發(fā)行價(jià)的折扣率。票面利率：應(yīng)該是指票面價(jià)值貼現(xiàn)到實(shí)際購買價(jià)格的貼現(xiàn)率，也就是市場(chǎng)利率。

每年支付的利息金額=1000*5=50元的市場(chǎng)利率為5，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為50/(15)50/(15)250/(15)350/(15)450/(15)51000/(15)5=1000元。事實(shí)上，當(dāng)票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，

債券的實(shí)際利率是_ _票面利率，債券的發(fā)行價(jià)低于面值。例：面值1000元，票面利率5，實(shí)際利率6，期限1年。發(fā)行價(jià)格=1000/1000*5/=

樓主，如果你保持久期公式的其他部分不變，只提高票面利率，久期肯定會(huì)變長(zhǎng)，但是你想想，如果除了票面利率以外的所有債券都一樣，它們的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)一樣嗎？計(jì)算久期時(shí)，分母是債券的市價(jià)，票面利率高，市價(jià)高，分母變大。持續(xù)時(shí)間變大還是變小無法確定，要靠數(shù)學(xué)推導(dǎo)。那么，國(guó)際上的結(jié)論是，期限更短的統(tǒng)一債券就是永續(xù)債券，本金永不歸還。然后你必須帶入久期計(jì)算公式，求一個(gè)無窮級(jí)數(shù)的和，算出來就是1 1/r直鍵。