增發(fā)股票的目的是籌集資金，但這種方法不是長久之計，因為股票發(fā)行后，公司的經(jīng)營狀況會發(fā)生變化，如果沒有足夠的資金支持，公司很快就會破產(chǎn)。因此，在股票發(fā)行之前，上市公司會通過各種方式籌集資金，如銀行貸款、債券等。而且這些方式都是計息的，一般來說都是按年付息，所以在上市之前，企業(yè)的負(fù)債率會很高。

2.發(fā)行新股募集資金的金額不得超過公司上年末資產(chǎn)凈值。

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現(xiàn)金等。(以現(xiàn)金支付的部分不可轉(zhuǎn)換股份)

發(fā)行，顧名思義，就是增加新股的發(fā)行。一般來說，有兩種：私募(向特定機構(gòu)投資者或大股東)和公募(向所有現(xiàn)有股東)。

最近兩天，三家創(chuàng)業(yè)板公司的公告調(diào)整了定增限售期限，讓最近盛傳的創(chuàng)新板定增新規(guī)成為了既成事實——即創(chuàng)業(yè)板“固定市價、無限售”的規(guī)定被打破。這個規(guī)律和主板、中小板是一致的。但目前證監(jiān)會并未以書面形式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板新規(guī)。

3月16日晚間，創(chuàng)業(yè)板上市公司呂蒙科技(300369，買入)宣布調(diào)整定增限售期限。

調(diào)整前：本次非公開發(fā)行完成后，特定投資者認(rèn)購股份的限售期必須符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》、中國證監(jiān)會、深交所等監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定：(1)發(fā)行價格不低于發(fā)行首日前一個交易日公司股票均價的，本次發(fā)行的股票自發(fā)行結(jié)束之日起可以上市交易；(二)發(fā)行價格低于發(fā)行期首日前20個交易日公司股票均價但不低于90%，或者發(fā)行價格低于發(fā)行期首日前一個交易日公司股票均價但不低于90%的，本次發(fā)行的股票自發(fā)行結(jié)束之日起12個月內(nèi)不得上市交易。限售期結(jié)束后，按照中國證監(jiān)會和深圳證券交易所的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

調(diào)整后：本次非公開發(fā)行的發(fā)行人所認(rèn)購的股票自發(fā)行結(jié)束之日起12個月內(nèi)不得上市交易。

同樣宣布鎖定期的還有創(chuàng)業(yè)板上市公司長榮股份(300195，買入)和東方日盛(300118，買入)。

這意味著創(chuàng)業(yè)板“固定市價、無限售”的規(guī)定被打破。即使發(fā)行價格不低于發(fā)行期首日前一交易日公司股票均價，也必須有12個月的鎖定期。

20.創(chuàng)業(yè)板定增率約200個，其中市價定增率約23個(包括通過重組募集配套資金)。今年以來，創(chuàng)業(yè)板約有6家公司采用了市價發(fā)行方式。業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板新規(guī)實施后，預(yù)計幾乎不會再有溢價上漲。

對于創(chuàng)業(yè)板公司來說，固定的鎖定期是一種制度紅利，可以讓公司更容易獲得融資。但現(xiàn)在，曾經(jīng)的制度紅利變成了套利的“制度漏洞”。

知名財經(jīng)評論家皮海洲表示，在以往的實踐中，創(chuàng)業(yè)板上市公司推出優(yōu)惠條件配合參與定增的投資者，定增市價也成為上市公司與特定對象之間的交易。比如一家定增市價的公司，在定增上市時會推出10股轉(zhuǎn)20股的高送轉(zhuǎn)方案，刺激股價上漲30以上。因為沒有鎖定期，參與定增市價的特定對象會獲得短期套利機會。

因此，皮海洲認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板新規(guī)實施后，創(chuàng)業(yè)板的設(shè)置