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股票并購會計分錄

2023-03-09 12:56:16深圳會計培訓(xùn)

中美貿(mào)易戰(zhàn)還在繼續(xù)。隨著美國對中興的制裁,戰(zhàn)爭進入了新的季節(jié)。與此同時,國內(nèi)芯片股集體高潮。

其實這個問題要從兩個方面來看。如果我們甩了一個中興,幾千萬個華為站出來,那我們就盈利了。另一方面,如果中興倒閉了,中國整個通信行業(yè)都會煙消云散,可見我們的星辰大海完全是紙上談兵。

好在中興的鍋只需要自己背。

雖然中國的芯片技術(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國,但業(yè)內(nèi)人士樂觀地認(rèn)為有15年的差距。

想想看,現(xiàn)在能設(shè)計生產(chǎn)2003年的芯片,已經(jīng)夠刺激了。

我最近接受了一個觀點,你必須有東西,對方才能便宜賣給你。從某種意義上說,芯片技術(shù)就是這樣一種產(chǎn)品。

上圖是最近廣為流傳的國產(chǎn)芯片替代率圖。這張圖真的打到了一些愛國少年的臉上,他們囂張到要打美國,踢日本。

在成為現(xiàn)代化強國的道路上,我們一直在努力,但差距也很明顯。老人“韜光養(yǎng)晦”的策略,其實現(xiàn)在同樣適用。沒必要為了所謂的面子去做世界老大或者世界老二。

不過國內(nèi)市場份額雖然是0,但是這里的0是四舍五入的,也就是小于0.5就是0。

其實像DSP,DRAM,NAND FLASH,我們都有產(chǎn)品,但是市場份額只有百分之零點幾。

這么小的市場份額有意義嗎?

就像我剛才說的,有些東西的存在就是為了讓別人便宜賣給我們。一旦賣不出去,我們可以自己買。

雖然質(zhì)量和準(zhǔn)確度有差距,但是可以靈活使用吧?

于是芯片股飆升。

最近三星漲了好幾年的內(nèi)存芯片開始降價了。我正準(zhǔn)備囤幾個,留著幾年后做別墅用,可是馬上就要虧了。

為什么?

因為紫色內(nèi)存芯片即將量產(chǎn)

嗯,淘寶已經(jīng)有了。

所以我們可以買便宜的三星內(nèi)存條。

由此看來,以紫光國鑫為首的國產(chǎn)芯片崛起并不為過。

但是,每次概念股的喧囂背后,難免會有一些碰瓷。

比如有一只叫納斯達(dá)的鳥,它很快樂。

當(dāng)然也不是完全碰瓷。國家半導(dǎo)體基金持有4股。我詳細(xì)介紹過大基金持有的8只股票,都是有故事的。

Nastar是國家扶持的對象。但實際上是做打印機的,尤其是墨盒。所謂芯片概念,只是它做的打印機墨盒的芯片。雖然墨盒芯片的技術(shù)含量不算太低,但是和中興用的芯片比起來,差的幾乎不是一點。

以2017年半年報為例。從收入構(gòu)成來看,主營業(yè)務(wù)是打印業(yè)務(wù)。

2018年2月28日,公司發(fā)布2017年業(yè)績快報:

報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)總收入2153,191.51萬元,同比增長270.89,歸屬于上市公司股東的凈利潤103,172.78萬元,同比增長15,892.8。

性能提升了15倍以上,還不錯!

有概念,有業(yè)績,有優(yōu)質(zhì)的價值投資!

那么,公司業(yè)績?yōu)槭裁丛鲩L這么多?打印機墨盒漲價了?

業(yè)績報告中隱藏著一句話:主要原因是美國政府在2017年12月通過的稅改法案對利盟有正面影響。利盟根據(jù)擬議的稅收政策對之前確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)和負(fù)債進行重新計量,以反映稅率和稅收政策變化的影響,從而大幅減少了2017年的遞延所得稅費用,并相應(yīng)增加了凈利潤。

原來是川普送的禮物。

利盟是世界上最大的打印機制造商之一。近年來,它一直管理不善。兼容墨盒的納斯達(dá),高價買下利盟,業(yè)內(nèi)肯定是感慨萬千。

在Nastar 20的年報中,商譽高達(dá)188億,其中利盟的商譽為187.6億。

我常說商譽是不健康的資產(chǎn),尤其是利盟這種盈利能力堪憂的企業(yè)。

善意是怎么產(chǎn)生的?

2006年以前,我做會計的時候,商譽還是無形資產(chǎn)的一部分。后來,一些企業(yè)通過商譽“獲利”。2006年會計準(zhǔn)則修訂后,商譽與無形資產(chǎn)分開列示,不允許轉(zhuǎn)回,不允許增值,不允許攤銷。僅允許每年進行減值測試,并在確認(rèn)減值后進行會計處理。

換句話說,理論上商譽只有在實際減值的情況下才會減少。

這樣看來,這個東西就是為減損而生的。

由于公司2017年年報還沒出,我只能看三季度季報。

發(fā)現(xiàn)商譽余額不足48億元。會不會是計提了減值準(zhǔn)備?

我很快查了一下資料。是的,確實計提了48億元的商譽減值準(zhǔn)備。按理說,應(yīng)該會影響目前48億元的凈利潤。在減少48億利潤的情況下,實現(xiàn)150倍的利潤增長,這是一個奇跡。

但利潤表中沒有計提48億的減值準(zhǔn)備。

仔細(xì)研究,原來48億減值準(zhǔn)備是在合并前處理的!

為了提前處理48億減值準(zhǔn)備,利盟先拆分成兩家公司,然后利盟合并反映減值準(zhǔn)備。當(dāng)Nastar合并時,利盟是處理減值準(zhǔn)備金的公司,它也獲得了投資收益。

誰說財務(wù)人員不能盈利?那是你從未見過的世界。

當(dāng)然,如果你認(rèn)為48億就是全部,那你就低估了Nastar的會計。

2018年2月23日,納仕達(dá)發(fā)布深交所問詢函回復(fù),就遞延所得稅負(fù)債和商譽調(diào)整問題進行了解答:利盟按照下推式會計方法,于2017年11月合并購買日減少了遞延所得稅負(fù)債和商譽,均減少約2.97億美元(折合人民幣約18億元),本次調(diào)整不影響2017年當(dāng)期損益。

什么?商譽可以直接降低?

我剛才說什么了?會計準(zhǔn)則在2006年堵住了這個洞!

但是,有一個特例:推下核算法。

什么是下推會計?

下推式會計是指會計主體根據(jù)購買該主體有表決權(quán)的股份的交易,在其個別財務(wù)報表中重新確立會計和報告基礎(chǔ)的行為。也就是說,對收購公司在合并時取得的凈資產(chǎn)的公允價值進行調(diào)整,并下推到被收購子公司的會計報表中。

你什么意思?

說實話,做了10年合并報表,我從沒見過這種神奇的操作。這個概念的意思是,你的合并企業(yè)可以按照你的標(biāo)準(zhǔn)運作,涉及公允價值調(diào)整的就按照你的方式運作。利盟是美國企業(yè),所以可以用美國會計準(zhǔn)則調(diào)整。

18億商譽的調(diào)整不會影響利潤!

給Nasda的會計團隊掛個大紅花。

又來了,誰說財務(wù)人員不創(chuàng)造價值!

2018年3月30日,Nastar發(fā)布2018年第一季度業(yè)績預(yù)告,宣布與去年同期相比已實現(xiàn)扭虧為盈。

1.除了利盟在美國的業(yè)務(wù),原公司主要從事集成電路(芯片)和打印機耗材業(yè)務(wù)。2018年第一季度預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤2億元至2.3億元,同比增加3,000萬元至6,000萬元。該業(yè)務(wù)模塊利潤保持穩(wěn)定增長。

2.2018年第一季度,利盟在美國的打印機業(yè)務(wù)預(yù)計實現(xiàn)凈利潤-1億至-3億美元(折合人民幣-6300萬至-1.9億元),該業(yè)務(wù)的稅前利潤預(yù)計較去年同期可比口徑減少約5000萬至7億美元(折合人民幣-3.1億至-4.9億元)(剔除存貨評估增值轉(zhuǎn)售成本的影響)。

3.利盟在2017年第一季度消化了因并購產(chǎn)生的存貨評估增值轉(zhuǎn)售成本,本期無相關(guān)影響。

4.公司第一季度的融資額

但是,性能再好,畢竟是打印機廠商。

上市公司財務(wù)報告,歡迎咨詢我。

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