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內(nèi)含報(bào)酬率是什么意思?如何計(jì)算?

2022-04-20 10:09:44深圳會(huì)計(jì)培訓(xùn)

  內(nèi)含報(bào)酬率,可視為項(xiàng)目存續(xù)期間投資者可以獲得的平均回報(bào),是指某項(xiàng)投資處于經(jīng)濟(jì)保本點(diǎn)時(shí)的折現(xiàn)率,是凈現(xiàn)值法則的重要替代。

  內(nèi)含報(bào)酬率如何理解?

  內(nèi)含報(bào)酬率與內(nèi)含收益率意思一致,指對(duì)投資方案未來(lái)的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn),使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。

  內(nèi)含報(bào)酬率法的基本原理是:在計(jì)算方案的凈現(xiàn)值時(shí),以預(yù)期投資報(bào)酬率作為貼現(xiàn)率計(jì)算,凈現(xiàn)值的結(jié)果往往是大于零或小于零,這就說(shuō)明方案的實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率大于或小于預(yù)期投資報(bào)酬率;而當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí),說(shuō)明兩種報(bào)酬率相等。根據(jù)這個(gè)原理,內(nèi)含報(bào)酬率法就是要計(jì)算出使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率,這個(gè)貼現(xiàn)率就是投資方案的實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率。

  內(nèi)含報(bào)酬率如何計(jì)算?

  內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算步驟內(nèi)含報(bào)酬率可按下述步驟進(jìn)行計(jì)算:

  第一步:計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)。年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年凈現(xiàn)金流量。

  第二步:計(jì)算出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的兩個(gè)折現(xiàn)率(a%和b%)。

  第三步:根據(jù)上述兩個(gè)臨近的折現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù),采用內(nèi)插法計(jì)算出該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。

  內(nèi)含報(bào)酬率和獲利指數(shù)有何區(qū)別?

  獲利指數(shù)法:

  獲利指數(shù)是按照一定的資金成本折現(xiàn)的未來(lái)現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值之和與原始投資之間的比值。

  決策標(biāo)準(zhǔn):獲利指數(shù)≥1,方案可行,獲利指數(shù)<1,方案不可行。

  優(yōu)點(diǎn):與凈現(xiàn)值法基本相同,區(qū)別是:獲利指數(shù)是一個(gè)相對(duì)數(shù),可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與產(chǎn)出的關(guān)系,可以彌補(bǔ)凈現(xiàn)值在

投資額不同方案之間不能比較的缺陷。

  缺點(diǎn):無(wú)法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率,計(jì)算起來(lái)比凈現(xiàn)值指標(biāo)復(fù)雜,計(jì)算口徑也不一致。

  內(nèi)含報(bào)酬率法:

  內(nèi)含報(bào)酬率是指投資項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。

  決策標(biāo)準(zhǔn):內(nèi)含報(bào)酬率≥貼現(xiàn)率,方案可行,內(nèi)含報(bào)酬率<貼現(xiàn)率,方案不可行。

  優(yōu)點(diǎn):注重資金時(shí)間價(jià)值;從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平;不愛(ài)行業(yè)基準(zhǔn)收益率高低的影響,比較客觀。

  缺點(diǎn):計(jì)算麻煩;經(jīng)營(yíng)期大量追加投資時(shí),可能導(dǎo)致多個(gè)IRR出現(xiàn),缺乏實(shí)際意義。


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