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為什么要查看會計報表？不查看會計報表會有什么后果？關(guān)于第二個問題，我們將留待以后解決。關(guān)于第一個問題，在之前的系列文章中，我從理論或邏輯層面以及對市場的實際觀察兩個角度與讀者和朋友進行了詳細分析。在這里，在我們進一步討論為什么以及如何進行報告分析之前，我們不妨總結(jié)一下先前分析的主要結(jié)論：

從本質(zhì)上講，股票（例如存款，債券和住房）是一種資產(chǎn)，即購買預(yù)期的未來現(xiàn)金流量的當前現(xiàn)金預(yù)付款。如果投資者要求一定的投資回報率，則資產(chǎn)的價格取決于資產(chǎn)的預(yù)期未來獲利能力，預(yù)期未來獲利增長以及預(yù)期未來獲利風險。

為便于討論，我們始終假設(shè)投資者要求投資回報率為10％，并假設(shè)有一種資產(chǎn)的賬面凈值為10元，例如，一只股票的凈資產(chǎn)為10元/股。分享。通常，資產(chǎn)預(yù)期凈資產(chǎn)收益率始終為10％，或者資產(chǎn)可以創(chuàng)造的年利潤= 10元賬面資產(chǎn)凈值×10％凈資產(chǎn)收益率= 1元。由于投資者所需的投資回報率為10％，因此投資者此時愿意支付的價格為10元，即等于該資產(chǎn)的賬面凈值，以及該資產(chǎn)的市凈率資產(chǎn)是1倍。

從這里開始，我們不妨進一步研究：

場景1：如果資產(chǎn)的預(yù)期凈資產(chǎn)收益率為20％或未來的預(yù)期年度利潤為2元，則投資者愿意支付的價格為20元，市凈率資產(chǎn)比率是兩倍。這意味著上市公司的持續(xù)盈利能力越強，預(yù)期的股本回報率就越高，股價也就越高。這是理論分析的結(jié)論，也是我們對美國，香港和大陸股票市場的實際觀察所得出的結(jié)論。

凈資產(chǎn)收益率等于利潤表中的凈利潤除以資產(chǎn)負債表中的凈資產(chǎn)。會計報表中的凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)是嗎？

既然股票價格與上市公司凈資產(chǎn)的可持續(xù)回報高度正相關(guān)，那么我應(yīng)該研究股票投資的會計報表嗎？

方案2：如果資產(chǎn)在第一年的凈資產(chǎn)收益率為10％，則第二年的凈資產(chǎn)收益或第二年的利潤為2元，依此類推。資產(chǎn)的價格將大于10元，市凈率將大于1倍。這意味著上市公司的預(yù)期收益增長越好，股價越高。我們對美國，香港，中國大陸和內(nèi)地股市的實際觀察也支持這一理論分析的結(jié)論。

收入的增長等于今年的收入減去年度收入，然后除以去年的收入。利潤增長率是會計報表數(shù)據(jù)嗎？

既然股票價格與收益增長率呈高度正相關(guān)，那么在投資股票時是否應(yīng)該查看會計報表？

場景3：如果資產(chǎn)的預(yù)期年凈資產(chǎn)收益率在未來仍為10％，或者資產(chǎn)的預(yù)期年利潤仍為1元，但是資產(chǎn)的風險水平上升，或者未來資產(chǎn)獲利隨著經(jīng)濟環(huán)境的日益敏感，投資者愿意支付的價格將低于10元，資產(chǎn)的市凈率將低于1倍。這意味著上市公司的盈利能力對經(jīng)濟環(huán)境更加敏感。利潤風險水平越高，股價越低。我們對美國，中國香港和中國大陸股市的觀察也證實了這一理論分析的結(jié)論。

收益的風險水平或收益對經(jīng)濟環(huán)境的敏感性可以通過總杠桿系數(shù)來衡量。所謂的總杠桿系數(shù)等于會計收入的百分比變化除以銷售量或銷售收入的百分比變化�？偢軛U因子是會計報表數(shù)據(jù)嗎？

股票價格與總杠桿負相關(guān)，所以在投資股票時，我應(yīng)該閱讀會計報表嗎？

毫無疑問，影響股價的主要因素，即凈資產(chǎn)收益率，盈利能力增長，利潤風險或利潤對經(jīng)濟環(huán)境的敏感性，都反映在會計報表中。因此，必須批準股票投資。研究會計報表并了解影響股票價格的上述因素，即股票的未來變動。

但是，哪些因素決定了股本回報率，收益的增長以及收益對經(jīng)濟環(huán)境或經(jīng)濟周期的敏感性？

讀者和朋友可以考慮：

●如果財政部提高公司所得稅率，公司的凈利潤會下降嗎？公司的股本回報率會下降嗎？

●如果中央銀行提高借款利率，企業(yè)的利息支出會增加嗎？企業(yè)的利潤會下降嗎？企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率會下降嗎？

學不同的會計課程，詳情會有所差異，為了精準快速的解決您的問題，建議您向老師說明詳細情況，1對1解決您的實際問題。