對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的誤解?
一、注意經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額,而忽略投資活動的現(xiàn)金流量凈額
財(cái)務(wù)的核心是“現(xiàn)金流為王”。因此,上市公司的管理不僅高度重視現(xiàn)金流量的管理,而且投資者也非常關(guān)注上市公司的現(xiàn)金流量。新準(zhǔn)則實(shí)施后,上市公司將認(rèn)識到越來越多的控股損益和非經(jīng)常性損益,但這些損益往往沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量,導(dǎo)致凈利潤與現(xiàn)金的相關(guān)性下降。流。
在分析上市公司時,經(jīng)常通過比較經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額和凈利潤來分析上市公司的利潤質(zhì)量,或者比較經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額和當(dāng)期損益來分析償付能力。負(fù)債。很難看到上市公司收益的質(zhì)量和償付能力。例如,一些當(dāng)前上市的公司可能主要從事制造業(yè)或外貿(mào),但它們相對較大的資產(chǎn)是外國投資。投資可能成為公司利潤和投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的主要來源,而其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額可能為負(fù),但投資活動的現(xiàn)金流量凈額可能會很好。
二、注意合并財(cái)務(wù)報(bào)表,而忽略母公司的單個財(cái)務(wù)報(bào)表
財(cái)務(wù)報(bào)表是反映母公司及其所有子公司組成的企業(yè)集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)狀況,經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)報(bào)表。從會計(jì)意義上說,合并財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的會計(jì)實(shí)體是“主體”,合并財(cái)務(wù)報(bào)表不反映任何現(xiàn)有企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。由于母子公司之間業(yè)務(wù)的多元化和差異化,合并范圍的影響以及合并和抵銷過程中的一些問題,合并財(cái)務(wù)報(bào)表難以為投資者提供有用的會計(jì)信息。決策。
三、請注意報(bào)告數(shù)據(jù),而忽略數(shù)據(jù)質(zhì)量分析
當(dāng)投資者閱讀上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告時,他們經(jīng)常使用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來分析盈利能力,償付能力,運(yùn)營能力和開發(fā)能力,而無需對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行某些必要的刪除(例如異常和未實(shí)現(xiàn)利潤的刪除,清除不實(shí)資產(chǎn)和負(fù)債)并進(jìn)行處理。通常,投資者傾向于忽略對上市公司收入和利潤質(zhì)量,資產(chǎn)和負(fù)債質(zhì)量以及所有者權(quán)益質(zhì)量的深入分析。
四、注意經(jīng)濟(jì)損益分析,而忽略非經(jīng)營性損益分析
營業(yè)外損益是指公司與主營業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)之間的非直接關(guān)系,盡管與主營業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)相關(guān),但由于其性質(zhì),金額和頻率交易或事件,影響通常反映公司運(yùn)營和盈利能力的各種交易和事件的損益。根據(jù)中國證監(jiān)會的規(guī)定,上市公司的營業(yè)外損益包括15個方面。
營業(yè)損益是經(jīng)常發(fā)生且持續(xù)存在的,并且是預(yù)測上市公司未來盈利能力的基礎(chǔ);營業(yè)外損益是偶然的,不可持續(xù)的,并且具有很大的不確定性,但是長期以來,由于我國上市公司的各種需求,對營業(yè)外損益的處理已變得司空見慣。目前,許多投資者在進(jìn)行報(bào)告分析時要么關(guān)注營業(yè)損益的增長,要么只關(guān)注凈利潤的實(shí)現(xiàn),而忽略了對營業(yè)外損益的全面,深入的分析。
五、注意利潤,忽略資產(chǎn)和負(fù)債
利潤指標(biāo)一直是投資者在作出投資決定時甚至參考的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。新會計(jì)準(zhǔn)則采用資產(chǎn)負(fù)債表視圖后,實(shí)際上公司的利潤不僅取決于收入和成本,還取決于期初和期末資產(chǎn)和負(fù)債的變化,并且利潤包括未實(shí)現(xiàn)的損益。上市公司實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則后,利潤也顯示出越來越大的波動性和越來越偽造的兩個主要特征。在資產(chǎn)負(fù)債表的觀點(diǎn)下,投資者應(yīng)更加關(guān)注公司資產(chǎn)和負(fù)債的未來現(xiàn)金流入和流出,即未來的盈利能力,并且在沒有太多信息內(nèi)容的情況下,不應(yīng)過分強(qiáng)調(diào)綜合收益指標(biāo)。利潤指標(biāo)對決策的作用不如毛利率或營業(yè)利潤率指標(biāo)。
此外,大多數(shù)投資者習(xí)慣于分析一些指標(biāo),例如每股收益,凈利潤增長率以及上市公司的市盈率。他們很少對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深入而全面的研究。因此,它們大多進(jìn)行盈余管理,甚至財(cái)務(wù)欺詐的上市公司也主要操縱利潤和相關(guān)指標(biāo)。






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